《證券型代幣 vs 功能型代幣：簡明指南》 (Security Tokens vs Utility Tokens : A Concise Guide)
by Toshendra Kumar Sharma
Source: https://www.blockchain-council.org/blockchain/security-tokens-vs-utility-tokens-a-concise-guide/
筆者前言: 這篇英文文章《證券型代幣 vs 功能型代幣：簡明指南》(Security Tokens vs Utility Tokens : A Concise Guide)，得感謝一位區塊鏈專業老師的提供。以為釐清在所謂以區塊鏈資通科技創新應用下，所產生的各種不同類型加密貨幣，包括，證券型代幣(Security Token)，功能型代幣(Utility Token)與非同質化代幣(Non-Fungible Token, NFT)。
對比以社區主導的經濟變革 (Community-led Economy Change)《補充貨幣、社區交換系統和時間銀行》簡要說明 (Complementary Currencies, LETS and Timebanks)，如此不同類型加密貨幣是否可以補強，甚至取代現有社區代幣，社區交換系統與時間銀行系統與相關計劃項目，其在重塑社區核心經濟的角色，筆者也不得不承認，確實值得期待與進一步朝向如此資通科技的相關創新應用。
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英中參照閱讀: Security Tokens vs Utility Tokens : A Concise Guide | 證券型代幣 vs 功能型代幣：簡明指南
本文開始:
毫無疑問，區塊鏈(Blockchain)正在對幾乎所有現有的垂直行業造成重大破壞。區塊鏈技術使創建廣泛的新商業模式成為可能。自從互聯網的發明帶來了諸如去中心化和去信任網絡等有價值的創新以來，區塊鏈被認為是唯一的技術。使用代幣是促成區塊鏈技術成功的眾多因素中的重要因素之一。本文將深入探討代幣的概念，並幫助您清楚地了解證券型代幣 (Security Token)、功能型代幣 (Utility Token) 和最佳 NFT (Non-Fungible Token | 非同質化代幣) 代幣。此外，您將了解這些代幣之間的區別。
如果您是區塊鏈的有志者，那麼您可以從區塊鏈委員會學習區塊鏈代幣。我們提供最好的區塊鏈認證，可幫助您在區塊鏈行業從事職業。
表中的內容
概述 (Overview)
理解不同的代幣 (Understanding Tokens)
什麼是ICO？ (What is ICO?)
ICO如何運作？(How does ICO Work?)
什麼是安全型代幣？(What are Security Tokens?)
安全型代幣如何工作？ (How are Security Token Work?)
什麼是功能型代幣？(What are Utility Tokens?)
功能型代幣問題和挑戰 (Utility Tokens Issues and Challenges)
什麼是 NFT 代幣？(What are NFT Tokens?)
值得考慮的最佳 NFT 代幣 (Best NFT Tokens to consider)
證券型代幣 vs 功能型代幣 (Security Token Vs. Utility Tokens)
結論 (Conclusion)
概述 (Overview)
“區塊鏈”一詞本身可能會令人困惑，它的術語也是如此。談到代幣、硬幣、加密貨幣，大多數人都認為它們是一回事。但是，它們都有自己的功能，彼此不同。代幣有幾種類型。在這裡，我們將討論證券型代幣、功能型代幣和 NFT (非同質化代幣)。證券型代幣是一種投資形式，任何人都可以將功能型代幣用於特定服務或產品。另一方面，非同質化代幣是一種獨特的代幣和可收藏的代幣。這是一種藝術形式，藝術家可以通過他們的作品獲利。 NFT 的價格很重要，可能具有非凡的價值。
在這裡，我們將詳細討論所有這些代幣以及代幣在區塊鏈行業中的用途。
理解代幣 (Understanding Tokens)
代幣可以簡單地指代任何給定的加密貨幣代幣或存在於計算機安全和加密貨幣中的另一種加密貨幣區塊鏈上的代幣。代幣是公司發行的資產、效用或價值單位。代幣代表可編程資產或訪問權限，通過智能合約和底層分佈式賬本進行管理。
這些是在公司發起首次代幣發行 (ICO) 時發行的，這或多或少與首次公開募股 (IPO) 相同。 IPO 和 ICO 之間的主要區別在於，在 IPO 中，您收到股票以換取您將進行的投資，而在 ICO 中，您將收到代幣以換取您的投資。代幣可以兌換成將來訪問公司的產品或服務。
什麼是 ICO？(What Are ICOs?)
ICO 代表首次代幣產品。這就像加密貨幣的首次公開募股。投資者和初創公司所有者利用 ICO 進行眾籌。 ICO 有助於為開發商建造的新項目籌集資金。它可以是一個去中心化的應用程序（DApps）。對於每個 ICO，將向投資者提供代幣用於他們對特定項目的投資。投資此類代幣的目的是希望投資者在未來某一天該項目能夠盈利，並從該投資中獲得巨額利潤。
ICO 如何運作？(How does an ICO work?)
那麼讓我們用簡單的術語來理解 ICO 的工作原理。開發人員在有限的時間內發佈各種類型的代幣。這些代幣具有一定的價值，相當於一些加密貨幣，如以太幣。因此，要購買特定項目的代幣，投資者需要通過他們擁有的加密貨幣進行支付。這意味著他們將獲得代幣以換取以太。由於大多數 DApp 都建立在以太坊平台上，因此交易非常順暢和快速。
此外，還考慮了安全性，這會導致特定 ICO 的成功率。一旦交易通過所有安全準則，特定數量的代幣就會在投資者之間很好地分配。代幣可以是功能型代幣、證券型代幣、收藏型代幣、獎勵型代幣、資產型代幣、貨幣型代幣等，這一切都取決於您投資的項目類型。投資者可以從代幣中受益，開發者獲得了收益項目的資金。這對雙方來說就像一個“雙贏”的局面。但是，投資數位代幣可能會像過山車一樣，因此了解您將收到的代幣類型以換取您的貨幣至關重要。在這裡您可以了解功能型代幣和證券型代幣之間的主要區別。此外，了解一些您可以投資的最佳 NFT 代幣也很重要。
要了解有關加密貨幣交易的更多信息，您可以查看區塊鏈委員會上的區塊鏈認證，這將幫助您更好地了解交易。
什麼是證券型代幣？(What Are Security Tokens?)
證券型代幣是數位資產，其價值來源於可交易的外部資產。這些受管理安全的聯邦法律的約束。證券型代幣必須遵守這些規定。不遵守將導致項目發展受到處罰和潛在脫軌等嚴重後果。
這些描述了資產，例如參與實際實物基礎收益流、公司或獲得利息或股息的權利。就經濟功能而言，它們與債券、衍生品和股票相同。如果初創公司遵守監管要求，證券型代幣將提供廣泛的應用程序。這些也稱為證券化代幣。證券型代幣發行（STO）旨在增加投資者對投資各種項目的信任。
- 證券型代幣通過存儲個人信息以電子方式驗證身份。
- 它們由證券型代幣服務 (Security Token Services, STS) 頒發，該服務可驗證個人身份。
- 它們可以代替密碼或與密碼一起使用，以證明所有者的身份。
- 證券型代幣並不總是安全的——它們可能會丟失、被盜或被黑客入侵。
證券型代幣如何運作？(How does Security Token Work?)
證券型代幣是作為投資創建的。每次代幣發行公司在市場上獲利時，代幣持有者都會獲得額外代幣形式的股息。持有證券型代幣的用戶也將獲得公司的所有權。區塊鏈提供了一個平台，可用於創建投票系統，允許投資者對公司的決策過程進行控制。簡而言之，通過 Howey Test 的加密貨幣代幣被視為證券型代幣。他們從外部可交易資產中獲得價值。由於這些代幣被視為證券，因此它們受聯邦證券和法規的約束。 Howey 測試由最高法院確定，用於確定某些交易是否符合“投資合同”的條件。如果是這樣，根據 1933 年證券法和 1934 年證券交易法，這些交易被視為證券，並受某些披露和註冊要求的約束。在美國，
證券型代幣受以下法規的約束：
法規 D (Regulation D)
這將允許特定發行避免被 SEC 提供的“表格 D”註冊，該表格由創建者在出售證券後填寫。提供此證券的個人可以根據第 506C 條向投資者徵求要約。這部分需要
驗證表明投資者是合格的，並且在招攬過程中提供的信息沒有誤導性或虛假陳述。
規則 A+ (Regulation A+)
這允許創建者通過高達 5000 萬美元的一般投資邀請向未經認可的投資者提供 SEC 批准的證券。與其他選項相比，與其他選項相比，該法規可能需要更多時間來滿足註冊證券的要求。由於這個原因，這項規定將比任何其他選擇更昂貴。
規則 S (Regulation S)
該法規適用於在美國以外的任何國家/地區執行的任何證券發行，不受 1993 年法案第 5 條規定的註冊要求的約束。創作者仍然需要遵守他們將被執行的國家的安全規定。
另一方面，功能型代幣並不旨在賦予其持有者控制公司決策過程的能力。它們幫助用戶與公司的服務進行互動。功能型代幣也不受任何法規的約束。
根據法規、預期用途和功能區分證券型代幣和功能型代幣，現在讓我們了解其他三個重要的區分領域。
什麼是功能型代幣？(What Are Utility Tokens?)
功能型代幣是用戶代幣或應用程序代幣。這是在項目執行 ICO 時在眾籌期間發放的代幣。當一家公司創建功能型代幣時，這意味著它本質上是在創建一種數位優惠券形式，可以在未來兌換折扣費用或獲得產品或服務的特殊訪問權限。與證券型代幣不同，功能型代幣不用作投資，因為如果設置得當，它們可以不受聯邦證券法的約束。功能型代幣的一些示例是 Filecoin、Siacoin、Civic 等。
功能型代幣的作用 (Roles of Utility Tokens )
- 代幣所有者擁有某些權利，包括使用或擁有產品的權利以及對特定案例或主題進行宣傳或投票的權利。
- 擁有功能型代幣可以讓您去中心化存儲。這些代幣為其提供的服務提供交換價值。
- 它還通過為特定事物提供獎勵來改善用戶體驗。
- 功能型代幣在區塊鏈中充當貨幣。此外，它可以成為未來幾年財務支付的替代方案。
- 可以共享功能型代幣來賺取某些東西。
- 收費用戶可以進入區塊鏈基礎設施或去中心化服務。
上面討論的是功能型代幣可以有效執行的六個角色，下面我們將討論它所面臨的問題和挑戰。
功能型代幣問題和挑戰 (Utility Token Issues and Challenges)
功能型代幣是獲得利潤和為新開發項目獲得資金的不錯選擇。但是，它也可能帶來一些風險。功能型代幣在 2017 年的 ICO 熱潮中開始流行。這是由於過度使用功能型代幣機制。同樣在第二年，這個原因拖累了他們，導致信任問題和對新項目的不斷審計。
導致今年秋天的主要原因是項目的目標不切實際，並且代幣不像證券型代幣那樣受到監管。因此，項目必須具有真正的效用。
功能型代幣面臨的問題如下：
- 沒有增加代幣價值的自然機制。
- 當項目不成功時，代幣就沒有價值。
- 不提倡採用加密貨幣。
- 當項目沒有達到開發所需的資金時，就會出現流動性問題。
- 代幣持有者不持有任何決策權。創始人和開發人員管理所有。
什麼是 NFT 代幣？(What is NFT Token? )
非同質化代幣 NTF 是一種獨特的可收藏代幣，它是一種產品。它可以是藝術品、「迷因」(meme)、視頻、商品、電影、行列等。它是一種不可替代的數位藝術形式。一些代幣存儲在稱為區塊鏈技術的數位分類賬上。
NFT 不能像比特幣一樣可以交易，就像換一個換另一個一樣得到同樣的回報。 NFT 的大部分內容都建立在以太坊區塊鏈上。
NFT 可以復制任意多次。但是，NFT 將作品的所有權授予創建了 NFT 代幣的人，並且可以以特殊的價格購買該藝術品。
值得考慮的最佳 NFT 代幣 (Best NFT Tokens to consider)
下面提到了一些最好的 NFT 代幣，你可以考慮在今年購買：
- DeFi 幣 (DeFi)
- 智利 (CHZ)
- 西塔 (THETA)
- 特所思 (XTZ)
- Decentraland (MANA)
證券型代幣 vs 功能型代幣 (Security Tokens Vs. Utility Tokens)
證券型代幣與功能型代幣，可以根據以下幾點來區分：
目的 (Purpose)
證券型代幣是一種投資合同，代表已在區塊鏈中驗證的物理或數位資產的合法所有權。功能型代幣有助於為 ICO 提供資金，並在項目的區塊鏈中創建內部經濟。持有功能型代幣的用戶也將在生態系統內擁有一定的投票權。
期望 (Expectations)
在證券型代幣中，公司的價值與公司的估值直接相關。公司越有價值，代幣就越有價值。而在功能型代幣中，公司估值的當前狀態與代幣的價值之間沒有關係。
騙局的可能性 (Scam Potential)
由於受到高度監管，證券型代幣中發生詐騙的可能性非常小。功能型代幣是高度不受監管的，因此，眾所周知，詐騙者會創建虛假的 ICO 和代幣以賺取快錢。
監管狀況 (Regulation Status )
由於功能型代幣的發行單位相對不受監管，因此為 ICO 制定法規非常困難。另一方面，在證券型代幣中，公司和投資者需要通過 Howey 測試。
結論 (Conclusion)
希望本文能幫助您了解證券型代幣、功能型代幣和 NFT 代幣之間的基本區別。我們現在了解到，一個有助於激勵持有者以某種方式行事，而另一個則是代表資產合法所有權的合同。但是在這兩者中，由於對它們施加了嚴格的規定，證券型代幣被認為比功能型代幣更安全。而 NFT 代幣被表示為一種獨一無二的可收藏數位項目。要閱讀更多此類與區塊鏈相關的文章，請訪問區塊鏈委員會(Blockchain Council at blockchain-council.org)。